財報說

如何判斷一只股票是否值得買？
如何快速確定一只股票是 “下一個茅臺” 還是 “想割你肉的地雷” ？
財報說獨家設計的CBS評分，1分鐘給你答案！

一、功能介紹

CBS 財報評分是基于企業最重要的五大方面，對企業的財務報表做一個綜合打分。利用評分與雷達圖，幫助大家掌握一間企業的相對好壞；再結合文字點評，讓投資者快速了解公司基本面。
之前，閱讀一份完整財報數據并生成結論的時間，至少需要 30 分鐘；使用CBS評分后，1 分鐘就能了解股票好壞，幫助投資者提前排雷，做出安心好決策。

二、使用方法

1、進入途徑
在財報說搜索框中，輸入公司名詞或股票代碼；或者點擊財報說頁面中的股票名稱，進入個股詳情頁，在【財務狀況】中顯示。
2、查看方法
可按年、按季度2種方式查看； 可查看近五年的個股CBS評分。
3、評判標準
CBS < 40 是垃圾股，無論股價多低，都別留戀！ CBS > 80 是比較不錯的公司。

安全選股策略：連續五年的CBS分數都 > 75 分（因為業績必須長期平穩）

三、背后原理

財報說的雷達圖采用了公司經營的三大能力(盈利能力、運營能力、財務能力) 與增長、抗壓兩大能力(現金流、償債能力) 等 五大角度，共 25 個相關指標。

包含：毛利率、凈利率、營業利潤率、ROE、EPS、總資產周轉率、應收帳款天數、存貨在庫天數、負債占資產比率、長期資金占重資產比率、流動比率、速動比率現金、約當現金比率、現金再投資比率、現金允當比率...等主流指標等后，綜合打分。

四、算法原理

財報說算法上線后經過多次改良。當前版本 V2.0 的算法為：
ROIC（資本回報率）在該市場的百分排位：25%
ROA　(資本報酬率) 在該市場的百分排位：25%
權益乘數：在該行業的百分排位：10%
償債能力：采用流動比率與速動比率：10%
現金流能力：采用現金比率、現金再投資比率、現金允當比例、收款天數：30%。

1、采用 ROIC 25% 的原因 --
一般股票傳統打分多借薦使用ROE，或單個指標按照高低打出絕對分數：如毛利率 > 50% 得 40 分……
遺憾的是，這種方法，有一些不容忽視的弊端：
ROE數值很容易被操作，例如提高負債比例、從而降低股東權益，就能提高 ROE。 每個產業的單個指標，受到該行業影響，所以不同公司比較同個指標沒有意義。 利潤低高周轉的公司(AMZN)、或負資產打法(DPZ)的公司容易在此種打分法，被嚴重低估。
因此，要估算一個公司的資本運用能力，應當采用的是 ROIC 而不是 ROE。（看所有資本的運用回報，而不是單看股東的回報）

2、采用 ROA 25% 的原因 --
其次，一間公司的實力為：盈利能力與營運能力。
每一種產業的生態不一樣，分為高盈利能力+高營運能力、高盈利能力+低營運能力、低盈利能力+高營運能力、中盈利能力+中營運能力、低盈利能力+低營運能力。
為了計算整體實力，需盈利能力、營運能力，綜合一起來看。而凈利率x總資產周轉率 = ROA， 高 ROA 的公司即具有高實力。
此套方法的價值觀為去掉行業干擾，尋找：高價值創造能力（ROIC）且具有高護城河(ROA)的好公司。

3、杠桿分數 10% --
原本在公司實力評估上，直觀的算法應為 ROIC 20%、ROA 20%、ROE 20%，但是在進行實際測試的情況下，此種算法會有誤差。
因為 ROIC 20%、ROA 20%、ROE 20% = ROIC 20%、ROA 20%、ROA*ae_ratio 20%。本質上是給了杠桿分數 20%，并不合理。
因此調整為 ROIC：25%、ROA：25%、杠桿：10%。
杠桿本身是一個中性的工具，不同行業生態的權益乘數具有顯著差異。因此，杠桿分數應該與自己行業相對比。
所以，杠桿分數為：100-杠桿分數在該產業百分排位(杠桿越高，分數越低)。
ROIC：25%、ROA：25%、杠桿：10%，加總起來成為公司的「實力」分數。

4、償債能力 10%--
流動比率：
current_ratio > 250% 為 40 分， > 100% 為 20 分， > 0 為 10 分，負數為 0 分。
速動比率：
quick_ratio > 150% 為 60 分， > 100% 為 40 分， > 50% 為 20 分， > 0 為 10 分， 負數為 0 分。

5、現金流能力 30%--
現金比率分數：
cash_ratio > 25% 為 50 分， > 20% 為 40 分， > 15% 為 30 分， > 10 為 20 分， > 5% 為 10 分> 0 為 5 分， 負數為 0 分。
現金流分數：
若 現金流比率 > 100% 、現金允當比率 > 100 % 、現金再投資比率為 > 10% ，則得 20 分； 若 現金流比率 <=0 、現金允當比率 <=0 、現金再投資比率為<=0 ，則得 0 分； 其他狀況 10 分。
應收收款天數分數：
< 15 天為 30 分， < 30 天為 25 分， < 60 天為 20 分， < 90 天為 16 分， < 180 天為 30 分， < 150天為 30 分， > 180 天為 5 分。